猫眼与淘票票的明天：是“共享单车死局”or“滴滴式垄断”？

也就是说，电影产业购票渠道方面，线上渠道基本取代了线下渠道，而且从成本效率、用户便利性角度讲，这个过程是不可逆的。在线票务市场，已由原来的五雄争霸（猫眼、淘票票、娱票儿、格瓦拉、糯米电影），演变为新猫眼和淘票票两家的格局。目前这两家已经占据了市场90%以上的份额。具体变化趋势如下：

资料来源：安锡基金、信义资本

当然，这个比例可能有一定误差。比如在18年春节期间，淘票票通过大量补贴，短暂市场份额大幅度提升，但是这个不影响我们的基本判断：电影票务行业，已经基本完成线上化，而且线上化趋势不可避免、不可逆的；另外行业的竞争格局，已经演变为双寡头竞争格局。

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在线票务双雄的定位区别

根据阿里影业相关描述，淘票票倾向于做平台，不参与电影制作。从产业链角度，就是参与中后段。而新猫眼，则选择扩张至电影产业全领域，包含电影投资、制作、宣传发行以及衍生品等。

淘票票做平台，是阿里系一贯作风，收税收地租模式，就是阿里生意的本质。根据阿里的电商营收结构，与淘票票的生意模式是类似的。比如阿里的电商广告费（就是搜索排位展示、广告等）、租位费（网店开铺付费），移植到电影产业就变为精准营销费、优先推广费等。因此淘票票一方面现在票务手续费，后期可能朝着精准营销、影片推荐、排片指导等产业后端扩张。

而新猫眼，则参与全产业链，深度介入产业上游。大股东是光线传媒，是国内电影制作领域的龙头，相对于阿里有独特的内容优势，而另一个重要股东腾讯，则囊括腾讯影业、企鹅影业等，加之腾讯在文娱产业内容的实力水平，因此新猫眼定位全产业链，深度参与电影制作，也是情理之中。

因此，从定位角度，淘票票和新猫眼各自的战略非常匹配公司自身的特点。但两家公司由此衍生出来的风险是不同的，前面综述过国内电影市场发展情况，做平台的淘票票，属税收抽成平台，属于“涝旱保收”的情况，基本保持20%以上增速，波动被自动熨平。新猫眼，则深度参与到电影制作，后期营收利润可能受到“电影大小年”、“电影是否大卖”等不确定性因素，因此波动概率相对较大。

当然前期电影制作，会多大程度影响在线票务的收入情况，没办法直接确定。这个行业，有一个可参考的案例——万达，由原来做影院后来到做影业，深入内容制作。通过财报分析，确认收入维持20%左右增速。因此我们相信，新猫眼的受电影投资波动，预期也非常有限，尤其是现阶段收入结构80%以上来自在线票务抽成。

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各自竞争优势

从各自竞争优劣势的角度，我们认为新猫眼流量、产业协同效应方面优势更大，而淘票票则在股东实力、支持力度方面，相对更为优异。

维度一：流量来源

①核心层——各种独立APP：新猫眼和淘票票

资料来源：艾瑞数据

其中，在2018年春节，由于淘票票春季攻势，通过大规模的票补让利消费者，因此最近一月数据上涨了49.7%。但单从月度总有效时来看，猫眼数据是领先的，这就意味着获客成本，从核心流量层更低。

② 次级层——来自投资母公司的流量

新猫眼拥有微信、QQ、美团、点评等；而淘票票，则只有来自支付宝。这一次层面，毋庸置疑新猫眼遥遥领先于淘票票。