这一纸文件是来自于11月15日下午中国中央、国务院正式公布了的关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》（以下简称《意见》）。《意见》列出了三十五条规定，其中第二十四条明确指出，“遏制过度逐利行为”：
1、社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园；已违规的，由教育部门会同有关部门进行清理整治，清理整治完成前不得进行增资扩股。
2、参与并购、加盟、连锁经营的营利性幼儿园，应将与相关利益企业签订的协议报县级以上教育部门备案并向社会公布；当地教育部门应对相关利益企业和幼儿园的资质、办园方向、课程资源、数量规模及管理能力等进行严格审核，实施加盟、连锁行为的营利性幼儿园原则上应取得省级示范园资质。
3、幼儿园控制主体或品牌加盟主体变更，须经所在区县教育部门审批，举办者变更须按规定办理核准登记手续，按法定程序履行资产交割。所属幼儿园出现安全、经营、管理、质量、财务、资产等方面问题时，举办者、实际控制人、负责幼儿园经营的管理机构应承担相应责任。
4、民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。
5、上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。
旺盛的入园需求与供给不足
新政对学前教育行业影响的程度超出市场预期，红黄蓝也两度对外做出回应。
新政发布当晚，红黄蓝表示，将认真研究政策导向，积极配合政府探索多层次办园模式。第二天称，“公司管理层已经召开紧急会议讨论《意见》规定，接下来将作出适应性的调整。短期股价可能会有一定的波动，接下来是否撤出幼儿园上市资本，要等待政策进一步安排。”
红黄蓝教育科技集团是目前中国最大的幼儿园服务提供商，2017年8月30日正式登陆美股，上一次大规模曝光在公众视线，还是因为其旗下多所幼儿园爆出的多起虐童事件，影响面最大的是在去年11月底北京新天地分园的发生的一起“孩子被老师用针扎、喂成分不明的白色药片”的虐童事件。
令人意外的是，即便是爆出如此重大的丑闻，红黄蓝经营数据仍在增长，由此也可以看出，幼儿园市场的需求实在是太旺盛。
根据其最新公布的财报显示，2018年上半年，总营收为7623.70万美元，同比增长18.49%，净利润为199.79万美元，同比下降62.51%。截至2018年6月30日，红黄蓝直营幼儿园有90所，注册学生为23526人，同比增长15%；加盟幼儿园216所；1300家亲子园中，加盟方式的有1029所。
在教育资产证券化的今天，“跨界”入局者也越来越多。
15日在A股跌停的威创股份是教育资本圈经常拿来做经典案例之一。威创股份在2015年进入幼教产业，旗下的幼儿园教育品牌共管理和服务接近5200家幼儿园，业务涉及到教材、教具销售，园长和教师培训等幼教的全产业链。
钛媒体了解到，威创股份原有主营业务是LED屏幕生产，由于原有的主业下滑增快，在2015年开始转型幼教。最近威创股份完成了9.18亿元的定增，创了整个教育产业定增规模最大的记录。
一方面来说，更多的资金流入幼教产业，能促进产业升级，幼儿园有更强的实力去培训和招聘。对于教育公司而言，IPO能够增加公司的知名度，树立品牌，扩大影响力，吸引更多的优质资源加入。融资也有利于校区的扩张，对于线下机构来说非常重要。
但另一方面，资本介入过多正在让这个行业走向畸形发展。
有幼教相关产业链的创业者向钛媒体表示，一些投资人在与他接触时，会很直接地问询是否了解业内有年利润高于500万的幼儿园，他们有很强烈的收购意向。有的新园在开设一两个教学点之后，就不顾实际能力开始大量融资以扩充教学点，意图快速实现规模化经营。
“这两年周边也冒出了很多新学校。教育行业是实打实的现金流，太多人冲着这块肥肉来。但即便如此，相对小学和中学的业务，幼儿园这部分招生我们从来都不愁，也可以说是供给端严重不足。”一位在北京某国际学校负责招生的教师告诉钛媒体。
国家统计局最新数据显示，2017年的新出生人口为1723万人，其中二孩占比超过50%。来自教育部数据则显示，2017年，全国共有幼儿园25.5万所，在园儿童约4600万人；其中民办幼儿园16.04万所，在园儿童约2573万人。
《意见》指出要进一步提高毛入园率。到2020年，全国学前三年毛入园率达到85%，普惠性幼儿园覆盖率（公办园和普惠性民办园在园幼儿占比）达到80%。
与旺盛的需求不匹配的是，目前学前教育仍是整个教育体系的短板。随着中国城镇化的速度不断提高，人口集中程度也随之加速，幼儿园供给严重不足。《意见》也指出，现在幼儿园发展不平衡不充分问题十分突出，“入园难”“入园贵”依旧困扰着民众。
近些年，随着80、90后新一代家长的崛起，打着各式口号的“高端幼儿园”也纷纷涌现，个性化教学，国际化课程，双语授课体系……让他们每月不得不掏出收入的绝大部分投入在小孩的学前教育之中。
一面是新中产家庭对于高端国际化幼儿园的趋之若鹜，而另一面则是无资质无牌照的“非法幼儿园”在城郊暗流涌动。
以北京地区为例，钛媒体从一位接近“非法幼儿园”相关人士获知，在燕郊地区存在很多无登记注册且无牌照的“幼儿园”，它们主要服务一些在京就业的外地人口。他们既无公立幼儿园的就读资格，也无法承担民办幼儿园每月日渐高昂的费用，但是由于夫妻双方日常工作紧张无暇顾及学前教育，不得不将小孩送入一些没有资质的托管机构，而这些托儿所往往也对外自称“幼儿园”。
新华社曾发布评论称，“因为有利可图，幼教产业成为资本市场的‘盛宴’，幼儿教育成为‘最昂贵的教育’。”
投资者与政策的博弈
教育需要慢工出细活，这与资本逐利的天性相悖。民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市，意味着他们没有了退出机制。市场迅速做出反应，选择离场，二级市场也给出了最直接的反馈。
政策的出台意味着，政策层面已经为学前教育定性——逐利不是学前教育的追求，公益性才是根本属性之一。
在一级市场，钛媒体从几位投资人处获悉，《意见》的出台极大地影响了资本进入的热情。对于民间资本而言，可想象的整体市场空间被大幅压缩，幼儿园融资难度变大。政策同样影响到了VC和PE在学前教育的投资布局。
（编辑：网站开发网_安阳站长网）
【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!
