中宣部正抓紧核发版号激活游戏股 腾讯回血千亿市值

对于版号恢复，腾讯游戏官方回应称：“对于中国游戏行业来说，这显然是振奋人心的利好消息。它印证了主管部门积极管理、规范管理的决心，对整个中国文化产业的未来发展，鼓舞了士气，指明了方向。我们也有信心在版号开放审批后，为社会与公众提供更多合规的优秀文化作品”。

星辉娱乐董秘王云龙说：“听到这个消息所有行业群都是欢呼”。版号的暂停是在中央机构改革的大背景下，国家有对行业有更符合时代发展的监管要求而产生的一个短期调整，今天会议相关领导有明确表态：监管部门还是很支持行业有规范的稳定发展。对于我们行业来说，提供了版号回归一个明确态度和进度，是对行业未来信心的提振。

多益网络副总裁王如洁表示，近年，监管力量和市场充分竞争把行业指引向更加成熟的方向。接下来，我们更关心后续的具体审核规则，将按照规则进行产品研发和调整。

版号暂停期内游戏营收大幅下降

自今年3月开始，游戏版号的发放被暂停后，游戏行业一夜入冬。

版号暂停审批之后，包括网易，腾讯等大厂的移动游戏营收均较往年大幅下降。2018年第二季度，腾讯手游、端游收入环比双双下滑，其中手游下滑19%、端游下滑8%。而在第三季度财报中，腾讯游戏收入占比下降，智能手机游戏收入同比增长7%，达人民币195亿元。

A股游戏上市公司也被备受打击。前三季度国内上市的51家公司中，共有21家公司出现了净利润下滑，占比42%。有31家公司营收下滑超过1亿元，有4家公司下滑突破10亿元。

向头部、精品集中趋势不变

国金证券：

版号审核恢复后的前三个月，市场竞争将极其残酷：预计前三个月内，至少会有2000个积压的游戏获得审批、上线运营，导致市场竞争迅速加剧，买量成本居高不下，玩家留存率大幅降低。对于缺乏自有流量和IP基础的一般发行公司来说，形势会更严峻，可能出现1-2个季度的“有收入无利润”状态。假设明年3月游戏版号恢复发放，那么主流游戏公司可能要等到6月以后才能实现利润率的正常化。

在游戏版号恢复之后，，游戏行业向头部集中、向精品集中的趋势不会改变。最有可能受益的公司，一是具备自有流量，或者通过与腾讯合作而获得流量的公司；二是具备精品IP和自研实力、产品积累比较雄厚的公司。腾讯、B站、世纪华通、完美世界、金山软件符合的上述条件。投资者应保持耐心：游戏行业的基本面和政策面拐点尚未真正到来。

天风证券：

只要版号政策正常化和可预期，就是迎来中长线配置的拐点，因此短期板块也将有估值修复行情，持续看好。围绕版号预期游戏龙头有完美世界、游族网络、三七互娱、世纪华通、吉比特、迅游科技。

中信建投：