【盘点】对赌花样多，那些豪言签过的对赌协议都完成了吗？

对赌协议内容：玩蟹科技在2013年、2014年、2015年、2016年扣非后的净利润不低于1.2亿元、1.6亿元、2亿元、2.4亿元。如果实际净利润低于承诺，标的公司将按约定进行补偿。掌趣科技向玩蟹科技的机构投资者分播时代收购其持有的玩蟹科技10%股权的对价为12,000万元，全部以现金支付；向叶凯、胡磊万城、欧阳刘彬、尹力炜、陈麒麟、吴世春、亿辉博远（是玩蟹科技设立的核心骨干员工持股平台）7名股东收购其持有的玩蟹科技90%股权的对价为161,900万元，该7名股东都将承担业绩承诺及补偿，其中叶凯、胡磊万城、欧阳刘彬、尹力炜和亿辉博远作为管理层股东还将承担奖励业绩、任职期限承诺和补偿。

对赌结果：2013年，玩蟹科技的净利润为1.8亿，2014年，玩蟹科技净利润1.24亿，低于协议目标的1.6亿元；而在今年上半年的掌趣年报中，并没有关于玩蟹科技部分的业绩披露。据了解，2015年，玩蟹科技在上半年依旧没有新品推出。眼下玩蟹科技真正的问题在于收入点单一，存在着一定的不稳定因素。

案例六：中华英才网

对赌时间：2006年

对赌对手：Monster

对赌协议内容：Monster已于2005年斥资5000万美元收购了中华英才网40%的股份，2006年，Monster又以1990万美元的价格收购了中华英才网5%的股权，并与徐新领导的中华英才网董事会签署“对赌协议”。流传的“对赌协议”内容是，Monster将帮助中华英才网实现3年内上市，若上市失败，其将拥有优先全资收购中华英才网的权利。

对赌结果：2008年，中华英才网上市最终以失败告终，当年10月，Monster以1.74亿美元完成对中华英才网剩余55%股权的收购，至此，中华英才网成为Monster的全资子公司。随后徐新的今日资本和张杰贤的创始团队全部撤出。2015年5月，58同城完成了对中华英才网的并购。

对赌协议：被放大的神话

以上几个案例只是个例，并不能代表全部。但从中，我们不难发现，对赌协议形式多样，但共同的特点是风险很大，甚至存在一定的陷阱。从对赌协议条款来看，其条款设计常常显失公平，蕴含巨大的风险，被投资方处于经营业绩波动、宏观经济变化、行业发展变化等不确定风险之中，如果不能满足对赌要求，企业将付出高昂代价。从上述案例中，很明显已经有一部分企业已经在实现对赌过程当中出现了各种各样的问题，更有一些公司恐怕已经没有办法来实现对赌协议中的内容。

的确，对赌有风险，不胜枚举的例子背后大多以企业的失败告终。对赌就是一场可以看到底牌的局，搏命以对，豪赌未来。不少企业为了满足对赌条件，就会在短期内急于扩张，忽视公司本身基业长青的问题。迫于无奈，一旦投资方有投资倾向，企业当然只能“委曲求全”。在生存都成问题时，梦想与远方也只能是“天方夜谭”。

总而言之，对赌条款并不神秘，不是周润发神秘微笑捏出的皇家同花顺，也不是白毛女签的卖身契。它是创业团队和资本弥合双方对未来观点分歧的有用工具，在你方唱罢我登场的大戏之下，对赌协议还在继续，企业引进风投究竟是“引狼入室”还是找到了好帮手，风投投资企业究竟是能够获得超额利润还是作了“接盘侠”，我们无法做一个准确的判断。

（编辑：网站开发网_安阳站长网）

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